واژه‌نامه تخصصی تأمین مالی دارایی‌پشتوانه

Waterfall

قاعده تخصیص شش‌بخشی اقساط دریافتی به اصل سرمایه، بازده سرمایه‌گذار، ذخیره نکول، ذخیره نقدشوندگی، کارمزد سرویسینگ و مارجین پلتفرم — به‌ترتیب ۵۵/۲۷/۶/۳/۴/۵.

Lease-to-own / Rent-to-own

ساختار قراردادی که در آن خریدار با پرداخت اقساط ماهانه، مالکیت تدریجی واحد را به‌دست می‌آورد. تا تسویه کامل، مالکیت قانونی نزد SPV است.

Credit Band

طبقه‌بندی متقاضی خرید به ۵ دسته AAA تا C بر اساس درآمد، گردش حساب، DTI و سابقه. تعیین‌کننده نرخ مؤثر و ضریب ذخیره.

Primary Market

فرصت‌های جدید سرمایه‌گذاری که مستقیم از پلتفرم خریداری می‌شوند — در مقابل بازار ثانویه.

Secondary Market

محل انتقال موقعیت سرمایه‌گذاری بین LP فروشنده و LP خریدار — با تخفیف ۸ تا ۲۰ درصد روی ارزش خالص دارایی. خریداران (مصرف‌کنندگان) این بازار را نمی‌بینند.

Effective IRR

نرخ بازده داخلی واقعی پس از کسر کارمزد، مالیات و اعمال تخفیف ثانویه. در بازار ثانویه معمولاً ۳ تا ۸ پوینت بالاتر از بازده اولیه است.

Waterfall Allocation

همان «آبشار» — قاعده ترتیبی تخصیص جریان نقدی.

Default Reserve

بخش ۶٪ از تخصیص آبشار که برای پوشش زیان احتمالی نکول کنار گذاشته می‌شود.

Liquidity Reserve

بخش ۳٪ از تخصیص آبشار که برای پاسخگویی به صف خروج LP در نظر گرفته می‌شود.

Crisis Reserve

لایه سوم ذخیره (۲ تا ۳٪) که از مارجین پلتفرم تأمین می‌شود — برای رویدادهای سیستمیک کلان.

Target IRR

بازده داخلی هدف فرصت سرمایه‌گذاری — معمولاً به‌صورت بازه (مثلاً ۲۸ تا ۳۲٪) ارائه می‌شود.

Default

وضعیتی که خریدار بیش از ۹۰ روز قسط را پرداخت نکرده — وارد رویه نکول می‌شود که شامل اطلاع‌رسانی، فرصت بازسازی و نهایتاً جبران از ذخیره است.

On-time Payment Rate

درصد اقساطی که در سررسید پرداخت می‌شوند — یکی از معیارهای سلامت استخر سرمایه.

4-Color Market Status

سیستم سبز/زرد/قرمز/مشکی برای ارزیابی سلامت استخر — هر رنگ اقدام پیشنهادی متفاوتی دارد.

Hammers Insurance

بیمه‌گر رسمی ساختار حقوقی تملیک — پوشش بیمه‌ای تا ۵۰۰ میلیارد ریال و تضامین قراردادی.

Assets Under Management

مجموع ارزش دارایی‌های تحت مدیریت پلتفرم — معیار اصلی برای اندازه اقتصادی صندوق.

Build Equity Ratio

نسبت مالکیت ساخته‌شده (پیش‌پرداخت + اصل بازیافت‌شده) به ارزش کل ملک — معیار پیشرفت تسویه برای خریدار.

Employee Stock Ownership Plan

برنامه سهم کارمندان شرکت پس از ۶ ماه فعالیت — راهکار جذب و نگه‌داشت استعداد.

Environmental, Social, Governance

شاخص‌های پایداری، تأثیر اجتماعی و حاکمیت. گزارش ESG ماهانه برای LPهای نهادی منتشر می‌شود.

Escrow

حساب نظارتی شخص ثالث که وجه تا تأیید نهایی انتقال در آن نگهداری می‌شود — برای کاهش ریسک معاملات بزرگ.

Fill Rate

درصد آگهی‌های بازار ثانویه که در پنجره فعال خود تطبیق پیدا می‌کنند. در تملیک معمولاً بالای ۷۸٪.

Information Memorandum

سند رسمی تشریح فرصت سرمایه‌گذاری برای LP — شامل ساختار مالی، ریسک‌ها، تیم و معیارهای کلیدی.

Know Your Business

فرآیند احراز هویت شخصیت حقوقی برای LPهای نهادی — شامل مدارک ثبتی، صاحبان منافع و نمونه امضا.

Know Your Customer

فرآیند احراز هویت کاربر حقیقی — شامل کارت ملی، تأیید موبایل و در سطوح بالاتر تأیید آدرس و IBAN.

Limited Partner

سرمایه‌گذار با مسئولیت محدود — افرادی یا نهادهایی که در استخر سرمایه‌گذاری شرکت می‌کنند و مسئولیت‌شان به سرمایه تعهد شده محدود است.

Loan-to-Value

نسبت مبلغ تأمین مالی به ارزش کل ملک — در تملیک معمولاً ۴۰ تا ۶۰ درصد است.

Investment Multiple

ضریب بازده کلی — نسبت ارزش نهایی موقعیت به مبلغ تعهد اولیه (مثلاً 2.5x یعنی ۲٫۵ برابر شدن سرمایه).

Net Asset Value

ارزش جاری خالص یک موقعیت سرمایه‌گذاری — مبنای محاسبه تخفیف در بازار ثانویه.

Performance Fee

کارمزد متغیر که فقط روی بازده بالاتر از hurdle rate محاسبه می‌شود — در تملیک ۱۰٪ بالای hurdle ۲۵٪.

Pre-cured Asset

موقعیت سرمایه‌گذاری که ماه‌های اولیه (پرریسک) آن عبور کرده — معمولاً در بازار ثانویه با تخفیف به‌فروش می‌رسد اما ریسک کمتر دارد.

Pro-rata Allocation

تخصیص متناسب با سهم — مثلاً اگر فرصت بیش از تقاضا داشته باشد، هر LP به نسبت تعهدش سهم می‌گیرد.

Side Letter

ضمیمه قرارداد LP که شرایط خاص یک سرمایه‌گذار (نهادی) را تنظیم می‌کند — معمولاً برای کارمزد، پنجره برداشت یا گزارش‌گری.

Special Purpose Vehicle

شخصیت حقوقی واسط که مالکیت قانونی پروژه را تا تسویه کامل خریدار نگه می‌دارد — هر پروژه SPV جداگانه دارد.

Subscription Agreement

قرارداد رسمی ورود LP به استخر سرمایه‌گذاری — شامل مبلغ تعهد، شرایط، کارمزدها و قواعد خروج.

T+2 / T+3 Settlement

زمان تسویه پس از تأیید معامله — مثلاً T+۲ یعنی ۲ روز کاری پس از تأیید، وجه به حساب می‌رسد.

Vintage

سال ورود به یک استخر سرمایه‌گذاری — معیاری برای مقایسه عملکرد استخرهای هم‌نسل.